Как вложить деньги в ПИФ – грамотный подход

1 Как классифицируют ПИФы?

Паевой фонд представляет собой одну из форм коллективного инвестирования, при которой пайщики объединяют свои денежные средства с целью получения прибыли. Все вложения инвесторов управляются, как единый инвестиционный портфель, благодаря чему вложения денег осуществляются на более выгодных условиях, чем это мог бы сделать инвестор самостоятельно.

Важно знать, что, в отличие от депозитов, инвестиционные фонды не гарантируют своим вкладчикам какую-либо фиксированную доходность, поэтому возможно получение не только прибыли, но и убытков. ПИФы имеют достаточно сложную и разветвленную структуру (см. схему ниже). Руководство осуществляется управляющей компанией, а деятельность паевых инвестиционных фондов регулируется законодательно и контролируется государством.

Существует множество разных типов ПИФов (см. рис. ниже), классифицируемых по различным признакам, основными из них по типу активов в портфеле фонда являются:

• ПИФы ценных бумаг (облигаций, акций и смешанных инвестиций);
• индексные фонды;
• ипотечные фонды и фонды недвижимости;
• венчурные фонды;
• фонды товарного и денежного рынка;
• рентные и кредитные фонды.

При этом следует выделять фонды массового и профессионального инвестирования:

По характеру работы с инвесторами и финансовому механизму инвестирования различают три типа паевых инвестиционных фондов – интервальные, закрытые и открытые. В открытом фонде вы можете купить и продать свой пай в любое время. В интервальном – в сроки, установленные фондом, однако, не реже одного раза в год. В закрытом фонде – покупка паев только на стадии формирования, выход – лишь при окончании деятельности фонда, при этом оперировать паем до срока окончания работы фонда нельзя.

2 Инвестирование в ПИФы – алгоритм выбора типа ПИФа

Выбор типа ПИФа зависит от целого ряда факторов. Прежде всего, вложение денег в ПИФы должно осуществляться инвестором на основе конкретно сформулированной цели с заданным уровнем потенциальной доходности и соотношением доходность/риск. И только на основе конкретных цифр вы можете приступать к выбору типа ПИФа. Выбор типа паевого фонда во многом определяется следующими факторами:

• денежной суммой для инвестиции в паевой фонд. Если вы предполагаете инвестировать небольшую сумму (до 30 тысяч рублей), то лучше всего выбирать открытый инвестиционный фонд, поскольку биржевые операции на рынке такие ПИФы проводят ежедневно, и вы можете рассчитывать на относительно быструю прибыль. Естественно, больших денег вы не заработаете, однако и риск потери минимален. Если вы предполагаете инвестировать более крупные денежные суммы (100 000–150 000 рублей), то вам больше подойдет интервальный или закрытый фонд. Как правило, доходность ПИФов этих типов значительно выше, однако ваши деньги «замораживаются» на определенный срок, да и риски значительно выше, чем в открытом фонде.
•  сроком инвестиций. Если срок небольшой, то однозначно открытые паевые фонды. Если вы не ограничены во времени, более выгодно вложить капитал в интервальный или закрытый фонд. При этом существует прямая зависимость между сроком вложений и доходом: чем больше срок, тем выше заработок на ПИФах. Не забывайте, что ПИФ – это инструмент для долго- и среднесрочных инвестиций.
•  инвестиционной стратегией ПИФов и присущими им рисками и доходностью.

Инвестиционная стратегия фонда определяется типом активов, находящихся в их портфеле (облигации, акции, валюта, драгоценные металлы, банковские депозиты, недвижимость и другие и их соотношением в портфеле). Так, фонды акций имеют высокую доходность при большом риске, фонды облигаций – консервативны, показывают небольшую, но стабильную доходность, фонды смешанных инвестиций – это усредненный вариант соотношения доходность/риск (см. график). Не забывайте, что риски рыночных убытков (связанных с изменением рыночной стоимости активов паевого инвестиционного фонда) несут владельцы инвестиционных паев. Общая взаимосвязь вида фонда, срока инвестиций, риска и доходности показана на рисунке ниже:

Выбрав тип фонда, перейдите к поиску конкретного ПИФа для вложений. Для этого необходимо изучить их ключевые характеристики:

• общий срок работы фонда и управляющей компании. Изучите историю фонда, время работы на рынке, дату окончания работы, обратите внимание на наличие действующей лицензии;
• рейтинг и надежность управляющей компании. Желательно, чтобы КУА существовала 2–3 года, имела стабильные результаты, отличную репутацию и опыт управления крупными капиталами. На сайте http://pif.investfunds.ru вы можете найти и проанализировать рейтинг КУА по стоимости чистых активов и по объему привлеченных средств, а также рейтинг надежности КУА. Для более точной и профессиональной оценки эффективности работы КУА используются специальные коэффициенты – альфа, бета, Сортино и Шарпа, о чем можно почитать в специальной литературе;
• историческая и средневзвешенная доходность. Изучите показатели исторической доходности. Но не забывайте, что высокая доходность в прошлом не гарантирует такую же доходность в будущем. Ознакомитесь на сайте http://pif.investfunds.ru или http://www.nlu.ru/pif-doxod-renking.htm с показателями средневзвешенной доходности. Однако, следует понимать, что не достаточно сравнивать ПИФы по чистой доходности, поскольку стратегии управления КУА разные. Важно сравнить доходность ПИФа со средней доходностью рынка (индексом ММВБ), а также изучать корреляцию с индексом акций и уровнем риск/доходность. Обязательно обратите внимание на динамику стоимости пая и чистых активов, например:На сайте http://www.nlu.ru/pif-doxod-renking.htm представлен постоянно обновляемый рэнкинг ПИФов по доходности.
  • размер минимальной суммы вложений; Посмотрите на минимальную сумму первоначальных и последующих денежных взносов, и соответствуют ли они вашим возможностям;
  • размер надбавок и скидок, другие накладные расходы. Обратите внимание на стоимость обслуживания – размер комиссии при покупке/продаже ценных бумаг фонда, взымаемый агентами, размер вознаграждения КУА, размер комиссии регистратору, аудитору, депозитарию за оказание услуг, срок выплаты денег со дня подачи заявки на выкуп ценных бумаг ПИФа.
  • возможность обмена вашего пая на паи других фондов; Это чрезвычайно важно, и особенно выгодно для тех, кто предпочитает «активное инвестирование».
  • наличие агентов выбранного ПИФа в вашем городе.

3 Выбор стратегии инвестирования

Стратегия инвестирования определяется сроком вложения капитала, инвестиционными инструментами и активностью инвестора.

• Стратегия «максимальной доходности»

Инвестор при этой стратегии ориентируется на доходность фондов в прошлом, инвестирует в паи 3 фондов, имеющих наибольшую доходность за последний год, и держит их до окончания, невзирая на рыночные колебания стоимости паев. Такая стратегии почти не требует минимального предварительного анализа, так как доходность ПИФов оперативно публикуется на сайтах и во многих деловых изданиях.

Инвестору необходимо лишь сравнить доходности разных фондов и включить в свой инвестиционный портфель паи выбранных фондов. При работе по этой стратегии необходимо четко выбирать момент вхождения в рынок. Прежде всего, приобретать паи в момент снижения рынка и покупать не все паи сразу, а частями, в “разных точках входа”, что позволяет “усреднить стоимость портфеля”. Выбор точек входа можно проводить на основе анализа тенденций рынка инвестиционных инструментов или рекомендаций аналитиков.

• Стратегия «минимального риска»

Инвестор, в соответствии с этой стратегией, покупает паи 3 наименее рискованных ПИФов, без учета их доходности. Эта стратегия направлена на минимизацию потенциальных потерь и предполагает, что инвестор, прежде всего, стремится защитить свой капитал, используется наиболее консервативными инвесторами. Информацию о рискованности ПИФов можно найти в специальных аналитических обзорах, а если оценивать приблизительно, то за основу можно брать волатильность стоимости пая в прошлом. То есть инвестиции в ПИФ будут менее рискованными при меньших дневных колебаниях стоимости пая.

• Стратегия «доходность/риск»

В этом случае инвестор вкладывает капитал в фонды, которые в прошлом имели максимальное отношение показателя доходность/риск. При работе по этой стратегии необходимо четко выбирать момент вхождения в рынок. Рекомендуется приобретать не все паи сразу, а частями, в “разных точках входа”, что позволяет “усреднить стоимость портфеля”. Выбор точек входа можно проводить на основе анализа тенденций рынка инвестиционных инструментов или рекомендаций аналитиков.

Существуют и другие, более сложные стратегии, когда инвестор подбирает такую структуру портфеля, которая обеспечивает максимальный доход при заданном риске. Это достигается вложением в паи разных ПИФов неодинаковых сумм, но расчет структуры портфеля для рядового инвестора достаточно сложен. При составлении инвестиционного портфеля паев во всех описанных выше стратегиях предполагается, что инвестор вкладывает в паи каждого из выбранных ПИФов одинаковую сумму, что обеспечивает «минимальную» диверсификацию портфеля.

По уровню риска можно выделить три стратегии: консервативная, умеренная, агрессивная.

• При консервативной стратегии большая часть капитала инвестируется в фонды облигаций, а 10–15 % в фонды акций или индексные фонды. Эта стратегия обеспечивает минимальные риски.
• При умеренной стратегии около 70 % денежных средств вкладываются в ПИФы, работающие с «голубыми фишками» (наиболее ликвидными акциями). Оставшиеся средства – в фонды, работающие с облигациями. При этом доходность вложений и риск удваиваются.
• При агрессивной стратегии весь капитал вкладывается или в ПИФы акций с активным управлением, или в индексные фонды, работающие с акциями. При этом доход и риски удваиваются, по отношению к умеренной стратегии.

Если вы – активный инвестор, то одной из наиболее распространенных стратегий при работе с паевыми фондами является обмен паев. Инвестор в этом случае берет на себя частично роль управляющего и корректирует свой инвестиционный портфель согласно новым тенденциям на рынке ценных бумах. Например, на рынке акций формируется тенденция к снижению их стоимости или существенная коррекция.

В этот момент инвестор переводит свои деньги из фонда акций в фонд облигаций, то есть вы сами страхуете свои вложения денег на период снижения рынка. Управляющий это сделать за него не может. При этом при обмене паев комиссия не взимается. Но эта стратегия имеет и свои минусы. Во-первых, вы должны хорошо владеть техническим и фундаментальным анализом рынка ценных бумаг и иметь для этого достаточно времени. Во-вторых, обмен осуществляется путем конвертации паев только тех фондов, которые управляются одной КУА, и эти фонды относятся к одному типу. И в-третьих, этот процесс может занять несколько дней.

4 Если вы только начинаете …

Заработок на успешных ПИФах в среднемсоставляет 30–35 %, однако, этот показатель каждый год может значительно варьироваться. Несколько советов начинающим инвесторам:

• обеспечьте минимальную диверсификацию своих инвестиций. Покупайте паи не менее 3-х ПИФов на разные активы;
• инвестируйте осознанно – понимайте, как и во что инвестирует вами выбранный ПИФ, и насколько это соответствует вашему отношению к риску;
• не инвестируйте на срок меньше года для консервативных ПИФов и на два года для ПИФов других категорий;
• используйте тактику регулярных инвестиций. К примеру, инвестируйте регулярно в ПИФы сумму, комфортную для вашего бюджета. Это позволит вам “усреднить стоимость вашего инвестиционного портфеля” и в долгосрочном периоде получить прибыль.

В заключение хочу подчеркнуть что, несмотря на кажущуюся простоту, это непростой инвестиционный инструмент, и его использование требует навыков анализа и знание специфики выбора ПИФов. В противном случае результат будет негативным или же с доходностью ниже рыночной.

Если же вы не обладаете такими навыками, советую вам для получения пассивного дохода обратить внимание на относительно простые инвестиционные инструменты – инвестиции в инструменты коллективного инвестирования – ПАММ-счета, ПАММ-индексы, ПАММ-фонды.