Обзор рынков с 11-15 апреля

1 5000 рублей за 100 долларов. Пора привыкать к новому рубежу?

Несколько лет американский доллар колебался вокруг уровня в 30 российских рублей, выступая в качестве своеобразного ориентира. Сейчас, судя по всему, можно привыкать к уровню в 50 рублей за одного «американца». Причин этому несколько:

1. Курс доллара несколько недель колеблется в районе 50 рублей.
2. Завершение спекулятивного периода из-за майских длительных выходных.
3. Банк России объявил о возобновлении скупки иностранной валюты на бирже для пополнения ЗВР в объеме до 100-200 миллионов долларов США, для предотвращения негативного влияния на курсообразование.

Сочетание этих факторов свидетельствует о нежелании Центрального банка видеть дальнейшее укрепление российской валюты. После появления информации о начале скупки валюты курс рубля ослаб, но затем произошел отскок. Эксперты поддержали действия регулятора, но мнения относительно перспектив курса в среднесрочной перспективе разошлись. Так, например, сотрудник Danske Bank A/S Владимир Миклашевский отметил:

Действия Центрального банка ожидались и логичны, так как рубль чрезмерно укрепился на фоне относительно небольшого роста цен на нефть.

Аналитик Nordea Bank Дмитрий Савченко высказался более категорично:

Банк России своим решением дал понять, что курс рубля переоценен, поэтому ожидать снижения ниже 50 рублей в среднесрочной перспективе не стоит. Кроме этого, можно вероятно повышение курса евро выше уровня в 58 рублей из-за слабой экономической статистики из США.

Уровень курса рубля будет зависеть от состояния российской экономики и внешнеполитических факторов, связанных с украинской ситуацией (особо интересны реальные результаты переговоров Владимира Путина и Ангелы Меркель, глав внешнеполитических ведомств России и США). На днях вышел прогноз Европейского банка реконструкции и развития, сотрудники которого предсказывают в будущем году снижение ВВП на 2%, хотя официальные прогнозы российского правительства сообщают о росте в районе 2,3%. Причина скепсиса аналитиков ЕБРР в снижении уровня нефтяных цен и действии экономических санкций, которые негативно сказываются на ослабленной экономике с большими структурными изъянами.

Официальный курс доллара на торгах недели обновил 13 мая годовой минимум на уровне 49,27 рубля, но затем начался рост и в выходные дни он составит 50,07 рубля.

2 Евро планирует восстановление роста

Продолжительный период роста американского доллара относительно евро, судя по всему, завершился. Свидетельством этого стало фактическое игнорирование 11 мая неудачного раунда переговоров между Грецией и клубом кредиторов по вопросам реструктуризации имеющейся задолженности. Возможно, рынок устал реагировать на тихие шорохи из Афин и серьезные последствия можно ожидать только после серьезного провала или прорыва на греческом направлении.

Положительно на курс европейской валюты влияет негативная статистика из США. Так, например, укажем на плохие показатели уровня розничных продаж на фоне стабилизации рынка труда, что свидетельствует о нежелании жителей США идти на активные расходы. Это важный параметр, так как розничные продажи – важный драйвер развития американской экономики, который должен был получить дополнительный импульс на фоне улучшения ситуации на рынке труда и стабилизации цен на нефть. Вторым негативным фактором стало заявление ФРС Билли Дадли, из которого следует, что ожидать повышения ставок в сентябре ожидать не стоит. Последнее сокращает интерес инвесторов к сбережениям в американском долларе и стимулирует спрос на другие иностранные валюты. На этом фоне пара EUR/USD продолжила свой рост, преодолев в четверг уровень в 1,14.

3 Нефть. Новый диапазон определен?

Отсутствие резких стимулов для роста цен на черное золото позволяет прогнозировать стабилизацию на уровне 65-70 долларов за баррель. Свидетельствуют об этом статистические показатели, сообщающие, что количество действующий буровых установок в США за неделю упало только на 11, хотя ранее показатель был в 3-4 раза выше. Можно также ожидать сворачивания активной борьбы против сланцевой нефти Саудовской Аравии, которая раньше стимулировала падение цен своими заявлениями и отказом сокращать уровень добычи.

Крупнейший мировой экспортер нефти довел уровень добычи в апреле до 10,3 миллиона баррелей в сутки и планирует стабилизировать этот показатель.

Среди новостей, толкающих стоимость цен на нефть вверх, укажем повышение прогноза ОПЕК на спрос в 2015 году на 50 тысяч баррелей в сутки, очередное поглощение нефтяной компании в США. Последнее позволяет спрогнозировать закрытие нерентабельных скважин и определенное снижение добычи в США.

Дальнейший рост цен на черное золото будет в полной мере зависеть от заседания ОПЕК, назначенного на 5 июня, когда его члены будут обсуждать вопрос об увеличении объемов добычи для нанесения очередного удара по сланцевой нефти (ряд экспертов сомневается в принятии подобного решения). На этом фоне сложно предполагать быстрый рост цен на углеводороды и можно вести речь о стабилизации рынка в течение ближайших недель.

4 Фондовый рынок. Локальные нюансы и проблемы

На неделе основным поставщиком новостей для бирж ведущих рынков были внутренние события. Так, например, в Великобритании после первого положительного впечатления от успешных выборов для консерваторов индексы поползли вниз. Проблема в истории с обещаниями провести референдум по вопросу выхода из ЕС, что чревато оттоком инвестиций и изменением экономической ситуации из-за неопределенности и ряда объективных сложностей.

Вторым фактором стала относительная стабильность экономической ситуации, что повышает вероятность ужесточения экономической политики. Способствует этому стабильная экономическая обстановка, которая фиксируется на протяжении длительного времени. Последним сигналом этого стали хорошие показатели промышленного производства, поэтому стоит ждать данных с рынка труда и статистики по инфляции.

Основные биржевые индексы по итогам недели остановились на следующем уровне:

• РТС – 1060 пунктов (+0,1%);
• ММВБ – 1685 пунктов (+1,2%);
• Dow – 18252 пункта (+0,1%);
• NASDAQ – 5050 пунктов (+0,1%);
• Nikkei – 19732 пункта (+1,8%);
• FTSE 100 – 6978 пунктов (-1 %);
• DAX – 11545 пунктов (-1%).