Обзор финансовых рынков за неделю 04-10 апреля

1 Разговоры об интервенции ослабили Иену

Иена снизилась в пятницу после роста на этой неделе на фоне предупреждений министра финансов Японии о вероятной интервенции для ослабления валюты.

Спрос на иену понизился также в связи с ростом на мировых фондовых рынках и увеличении цен на нефть.

В четверг рост японской валюты показывал 2% к доллару. Однако в пятницу министр финансов Японии Таро Асо назвал текущую динамику иены "односторонней" и заявил, что Япония при необходимости примет меры, поскольку резкие скачки курса нежелательны.

В прошлом подобные высказывания Токио сигнализировали об интервенции.

Эта неделя стала худшим результатом с середины февраля для американской валюты, которая снизилась на 2,8%.

2 Компании Shell необходимо снизить расходы

Для выплаты дивидендов в условиях медленной стабилизации цен на нефть акционеры Royal Dutch Shell призывают компанию к сокращению годовых расходов ниже уровня в $30 миллиардов после покупки BG Group (LON:BG).

Впервые за тридцать лет мировые капитальные затраты в нефтегазовой отрасли могут быть сокращены второй год подряд.

В 2015 году на фоне резкого падения цен на нефть ниже $40 с максимума июня 2014 года почти в $116 за баррель Shell и другие нефтегазовые компании сократили бюджет, десятки тысяч рабочих мест и свернули крупные проекты.

Нидерландско-британская Shell установила объём капитальных затрат объединённой группы компаний на 2016 год в размере $33 миллиардов, однако глава компании Бен ван Бёрден сказал в феврале, что Shell "рассматривает возможность дальнейшего снижения расходов в случае, если это будет оправдано". Напомним, что в 2015 году расходы компании были сокращены на $8,4 до $28,9 миллиарда.

Долг компании вырос до 25% ее рыночной стоимости, а учитывая поглощение газодобывающей компании BG и более высокий объем капитальных затрат Shell, чем у ее конкурентов, инвесторы и аналитики считают, что расходы Shell необходимо еще сильнее урезать.

По словам портфельного управляющего Investec Asset Management Чарльз Уолл "Shell нужно снизить капитальные затраты, чтобы дать рынку уверенность в своей возможности выплачивать дивиденды и расти в будущем".

3 Дальнейшее понижение ставки ЕЦБ возможно

По итогам протокола мартовского заседания ЕЦБ регулятор снизил все основные процентные ставки, расширил программу покупки облигаций и объявил о новой серии операций по финансированию банков.

Существует "мало доказательств негативных побочных эффектов" от отрицательных ставок, поэтому члены ЕЦБ не исключают дальнейшее снижение ставок на апрельской встрече "в свете новых потрясений..., которые могут служить основанием для дальнейших действий", говорится в протоколах ЕЦБ.

Как отмечает ЕЦБ, "перспективы мировой экономики еще более ухудшились, сопровождаемые приступами рыночной волатильности, в частности, на рынках банковских обязательств. Цены на нефть подскочили в феврале после падения до самого низкого уровня с 2003 года. Прогноз цен на нефть остается неопределенным, однако рынок нефти по-прежнему испытывает на себе избыточное предложение, и глобальные запасы нефти остаются на очень высоком уровне".

Дальнейшее сокращение ставки по депозитам может оказать давление на прибыльность банков, что тревожит ЕЦБ.

Аналитик ForexLive, Райан Литтлстоун, отметил, что ЕЦБ, скорее всего, не будет действовать в ближайшее время после того, как было принято последнее решение в марте по ставкам и увеличилось QE. "Они хотят подождать какое-то время, чтобы эти действия возымели эффект", - уверен Райан Литтлстоун.

Осторожная позиция американского ЦБ по отношению к подъему процентной ставки подтверждается протоколами мартовского заседания федерального комитета. Ранее три представителя банка, в том числе глава регулятора Марио Драги, дали понять, что ЕЦБ готов начать дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики, если это будет необходимо. Возможно, речь пойдет о пересмотре программы покупки облигаций или выборе других мер.

4 Рост ставки в апреле у ФРС под вопросом

Подъем базовой процентной ставки в апреле остается под вопросом. Это подтверждает протокол мартовского заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). У руководства ФРС нет единого мнения: некоторые из представителей FOMC за подъем процентной ставки в апреле, несколько членов FOMC считают, что более разумным является осторожный подход к повышению ставки по федеральным кредитным средствам, или отмечают, что "увеличение целевого диапазона ставки уже в апреле станет сигналом необходимости принятия такого решения", а это, по их мнению, является неуместным.

В пользу подъема ставки в апреле будут свидетельствовать статданные, если они, как отмечается в протоколе заседания, "будут и дальше соответствовать ожиданиям умеренного роста экономики, дальнейшего укрепления рынка труда и приближения инфляции к уровню в 2% в среднесрочной перспективе".

Данные, которые могут оказать влияние на решения представителей ФРС на следующем заседании, которое состоится 26-27 апреля, включают не только внутренние экономические показатели, но также и информацию о событиях за рубежом и об изменениях финансовых условий.

Председатель ФРС Джанет Йеллен продолжает считать необходимым сохранять "осторожный подход" к корректировке кредитно-денежной политики.

Вероятность повышения базовой ставки в апреле оценивается рынком как нулевая, а вероятность её повышения до декабря не превышает 50%.