Обзор финансовых рынков за 16 — 21 ноября

1 Реакция нефти на внешние факторы

Пятница завершилась снижением котировок фьючерсов на американскую нефть в связи с тем, что доллар укрепляет свои позиции, поскольку в декабре ожидается повышение ставки Федеральной резервной системы, а избыток предложения на мировом рынке оказывает давление на цены.

Нефть торговалась у минимального уровня за три месяца на данных об увеличении запасов в США до максимума с 1930 года.

Фьючерсы на WTI c поставкой в январе торговались на $41,45 за баррель, увеличившись на 0,66% за день.

На бирже Лондона ICE Futures нефть Brent с поставкой в январе торговалась на уровне $44,20 за баррель.

Широкую поддержку доллару обеспечила публикация протоколов октябрьского заседания ФРС, на котором большинство членов совета директоров высказались в пользу повышения ставок с декабря месяца.

Как отмечено в протоколе: «Несмотря на отсутствие решения, вполне целесообразным может быть инициирование процесса нормализации на следующем заседании».

Ожидание подъема ставок в США до конца этого года укрепилось также благодаря опубликованным в четверг оптимистичным американским экономическим отчетам.

Буквально накануне, в среду, Администрация энергетической информации США опубликовала информацию о том, что на прошлой неделе объем запасов нефти вырос на 252000 баррелей. Это также повлияло на ослабление цены на нефть, поскольку ожидалось сокращение запасов черного золота. Нестабильность рынка нефти объясняется неопределенностью того, как скоро начнет сокращаться мировой переизбыток сырья.

Решение ОПЕК не сокращать объемы производства нефти, принятое в 2014 году, а также ускоренные темпы роста добычи сланцевой нефти в США, определили нынешнее положение вещей, когда предложение нефти на мировом рынке все еще опережает спрос.

Очередная встреча ОПЕК запланирована на 4 декабря. В ходе этой встречи будет определена стратегия по защите доли рынка посредством высокого уровня добычи.

2 Золото достигло пятилетнего “дна”

Подорожание золота не повлияло на рынок, который завершил неделю ценами пятилетнего минимума на фоне укрепления доллара.

В среду цены на золото достигли минимума с февраля 2010 года, поскольку инвесторы готовятся к тому, что процентные ставки ФРС в следующем месяце будут подняты.

Фьючерсы на золото упали на 10% по сравнению с максимумами середины октября. Это вызвано ожиданием инвесторов изменений в денежно-кредитной политике США, которая может последовать в ответ на воинственную риторику ФРС.

Цены на драгоценный металл не могут конкурировать с доходными активами в период растущей ставки, поэтому ожидание повышения процентов по займам негативно отражается на котировке фьючерсных контрактов на золото.

Курс доллара, поднявшись до семимесячного максимума к корзине шести основных валют, в пятницу стабилизировался.

Аналитик UBS Wealth Management в Гонконге Доминик Шнайдер прокомментировал ситуацию: «Мы по-прежнему ожидаем снижения цен и прогнозируем в ближайшей перспективе цену $985. Объяснение очень простое: ФРС повысит ставки, доллар продолжит расти, и рынку в таких условиях будет трудно удержать нынешние цены".

Рынок может отреагировать и на сообщения различных источников о том, что китайские банки, обеспокоенные увеличением количества дефолтов среди производителей ювелирных изделий, тщательнее подходят к выдаче новых кредитов на покупку золота. А сокращение кредитования может повлечь за собой снижение китайского импорта и повлиять на мировые цены.

3 ЕЦБ внимательно следит за инфляцией

В пятницу, выступая на конференции Euro Finance Week во Франкфурте-на-Майне, президент ЕЦБ Марио Драги сообщил о том, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) готов действовать и предпринять все необходимые меры, чтобы ускорить темпы инфляции в еврозоне.

"Если мы поймем, что существующих мер в рамках нашей кредитно-денежной политики недостаточно для достижения нашей цели, мы сделаем все возможное для повышения инфляции в кратчайшие сроки", - цитирует выступление Марио Драги агентство Bloomberg.

При этом Марио Драги указал в качестве возможных инструментов влияния на темпы инфляции изменение программы приобретения активов и снижение депозитной ставки. Это даёт основания предполагать введение ЕЦБ новых мер по стимулированию экономики и предотвращению дальнейшего падения инфляции ниже целевого уровня, составляющего чуть менее двух процентов, после заседание ЕЦБ, которое намечено на 3 декабря.

Наряду со снижением депозитной ставки, рынки ожидают от ЕЦБ также продления программы покупки активов, завершение которой запланировано до сентября 2016 года. Условия этой программы предполагают выкуп Центробанком активов на сумму порядка 60 млрд евро в месяц, то есть общий объем программы составит порядка 1,1 трлн евро.

ЕЦБ начнет действовать, по словам президента банка, если будет установлено, что есть риск падения инфляция в еврозоне ниже целевой отметки. Опасения о снижении инфляции уже звучали ранее на октябрьском заседании Управляющего совета банка.

"Если мы установим, что баланс рисков для нашей цели поддерживать среднесрочную стабильность цен сместился в сторону понижения, мы будем использовать все инструменты, имеющиеся в нашем распоряжении", - сказал Марио Драги.

Курс евро снижается к доллару на заявлениях Марио Драги, а сводный фондовый индекс крупнейших предприятий Европы Stoxx Euro растет. По данным Евростата потребительские цены в еврозоне выросли в октябре на 0,1% по сравнению с сентябрем, а также в годовом выражении.

4 Резкое снижение экспорта в Японии

По официальным данным, обнародованным в четверг, в октябре стоимость японского экспорта сократилась на 2,1% относительно того же месяца прошлого года, до 6,54 трлн иен ($52,9 млрд), после повышения на 0,5% в сентябре.

Экспорт упал впервые с августа 2014 года ввиду снижения спроса в Китае и других странах Азии. По опросам Bloomberg аналитики прогнозировали более замедленные темпы сокращения экспорта – 2%. В объемном выражении он уменьшился на 4,6%.

Уменьшение цен на нефть и сжиженный природный газ, в частности, способствовало также сокращению импорта в Японию. При ожидавшемся падении импорта на 8,6% показатель опустился до 13,4%. Сокращение импорта в Японию продолжается на протяжении десяти месяцев.

Октябрь показал возвращение торгового баланса Японии к профициту после шести месяцев отрицательного сальдо: экспорт в октябре превышал импорт на 111,5 млрд иен ($900 млн), в то время как консенсус-прогноз предполагал увеличение дефицита до 246,3 млрд иен в прошлом месяце со 115, 8 млрд иен в сентябре.

Экспорт из Японии в Китай, являющийся крупнейшим внешнеторговым партнером Японии, в октябре сократился на 3,6%. Снижение экспорта в страны Азии в целом составило также 3,6%, что стало максимальным показателем за год.

Денежно-кредитная политика Центробанка Японии остается прежней, несмотря на сокращение внутренних капитальных инвестиций и ухудшение мировой конъюнктуры.

В заявлении банка по итогам заседания, завершившегося в четверг, говорится о том, что, хотя экспорт и производство пострадали из-за замедления роста развивающихся рынков, экономика Японии продолжает умеренно восстанавливаться.

Центробанк подтвердил намерение сохранить курс на увеличение денежной базы на 80 триллионов иен ($650 миллиардов) ежегодно посредством активной скупки активов.

5 Банковский сектор РФ взял новый уровень сложности

Глава Сбербанка Герман Греф считает, что очистка банковского сектора займет несколько лет, а нынешний банковский кризис – самый сложный за последние 20 лет.

"То, что мы сейчас видим, это масштабнейший банковский кризис.., в целом ситуация очень тяжелая в банковском секторе, с начала 90-х такой ситуации не было, это первый самый сложный и затяжной кризис за последние 20 лет", - сказал он в выступлении перед журналистами во вторник, добавив, что банки несут убытки и показывают огромные расходы на резервы под проблемные долги.

С начала года у банков, в том числе и крупных, Центробанком было отозвано около 80 лицензий и отправлено на санацию около десятка банков. Однако Центробанк не видит в этом кризиса в поднадзорной системе.

"Никаких признаков кризиса не вижу", - сказал во вторник первый зампред ЦБ Алексей Симановский журналистам.

По прогнозам главы Сбербанка в 2016 году падение российской экономики будет небольшим - 0,5-0,6%, и есть хорошие шансы выйти в плюс.

В то же время сокращение в РФ объема розничных продаж в октябре достигло 11,7% в годовом выражении, в то время как в сентябре было зафиксировано сокращение объема продаж на 10,4%.

Падение оборота ритейла в России в сентябре стало максимальным с 1999 года.

6 ФРС “донашивает” процентную ставку

На состоявшейся конференции в Сан-Франциско, посвященной азиатским экономикам, зампредседателя Федеральной резервной системы Стэнли Фишер заявил, что ФРС сделала всё возможное для подготовки мировых рынков к повышению ключевой процентной ставки в США.

"Мы сделали все, что могли, чтобы повышение ставки не стало сюрпризом для рынков и правительств, - цитирует Стэнли Фишера агентство Bloomberg.

Повышение ставки планируется в самое ближайшее время – уже в декабре, и вероятность этого шага оценивается трейдерами в 68%. В среду был опубликован протокол октябрьского заседания, показывающий, что руководство ЦБ готово приступить к ужесточению кредитно-денежной политики. Напомним, что Федрезерв удерживал ставку на уровне, близком к нулевому, с 2008 года.

Мировые рынки обеспокоены замедлением темпов роста экономики Китая. Однако, по словам зампредседателя ФРС, страна укрепит свои позиции в международной экономике.

"В обозримом будущем экономика КНР будет расти опережающими темпами по сравнению с остальным миром, а значит, ее доля в мировом ВВП будет увеличиваться. Это приведет к тому, что страна укрепит свои позиции в международной экономике и международных экономических институтах", - сказал Стэнли Фишер в своем выступлении.

По мнению С.Фишера, замедление роста китайского ВВП окажет продолжительный эффект на сырьевой рынок, но не на рынок нефти. Хотя потребление нефти на душу населения в Китае существенно отстает от этого показателя в развитых странах, рост благосостояния жителей страны приведет к увеличению спроса на топливо.