Обзор финансовых рынков за 5 апреля — 10 апреля 2015 года

1 Российский рубль. Как долго продлится рост?

Российский рубль продолжает отыгрывать резкое прошлогоднее падение. На 10 апреля официальный курс Центрального банка опустился до уровня в 52,4 рубля за американский доллар, достигнув ноябрьских показателей. Для значительной части населения резкое укрепление национальной валюты стало определенным поводом для гордости и признаком восстановления российской экономики, но ситуация не столь однозначна по следующим причинам:

1. Цена на нефть за последние месяцы подросла до уровня в 55-60 долларов за баррель, что поддерживает курс рубля;
2. Статистически размер спроса на валюту среди импортеров в весенние месяцы ниже (это подтверждает 20-летняя статистика Центрального банка);
3. Объем вывода валюты из страны предприятиями и банками для расчетов по кредитам сократился в 2,3 раза;
4. Финансовый регулятор активно выдает валютные кредиты, маскирующих спрос на доллары и евро.

К этому добавим проблемы в экономике, связанные со снижением спроса и активности. Это заметно по рынку труда и объему налоговых отчислений в бюджет, дефицит которого по итогам I квартала составил 4,9% ВВП (в прошлом году был профицит). Появились также в отдельных регионах проблемы с выплатой зарплат бюджетникам. Интересно также, что индекс доллара продолжает расти, то есть укрепляется к подавляющему большинству ведущих мировых валют, а российский рубль, - пожалуй, единственное исключение.

Аналитик компании «ВТБ капитал» Максим Коровин в интервью газеты «Ведомости» назвал еще несколько факторов, способствующих укреплению национальной валюты:

«В последние недели активизировалось закрытие длинных позиций в паре доллар/рубль со стороны иностранных инвесторов, фиксирующих прибыли и увеличивающих спрос на российский рубль. Зафиксирован резкий спрос на рубли со стороны розничного сектора, что свидетельствует о краткосрочной поддержке курса валюты вместе с плановыми налоговыми платежами в ближайшее время»

На этом фоне важным фактором для поддержки курса рубля станут настроения на рынке, которые могут легко измениться (особенно после укрепления национальной валюты за 9 дней на 10%). Не забудем также о стоимости нефти, и психологическом сопротивлении на уровне 52,00. На практике может оказаться, что период бурного роста рубля к доллару завершится в ближайшее время и возможен отскок назад. До 15 апреля большинство аналитиков прогнозируют стабильный курс рубля из-за объявленной пресс-конференции Владимира Путина.

Последняя торговая сессия недели привела к очередному укреплению российского рубля. Официальный курс ЦБ РФ на выходные – 51,06, а торги на 15 часов пятницы остановились на уровне 51,6. Причина разворота в решении регулятора повысить ставки по аукционам в иностранной валюте.

2 Нефтяные цены достигли дна?

Этап резкого снижения цен на нефть ушел в историю. Подтверждением станет появление новостей, толкающей цены на черное золото вверх. В среду американское Управление по информации в области энергетики снизило прогнозы по темпам роста добычи нефти на 150 000 баррелей в сутки, а мировой спрос повысило на 60 000 баррелей в течение 2015-2016 годов. Параллельно глава нефтяного министерства Саудовской Аравии сообщил о высокой вероятности роста цены на нефть в ближайшее время.

В четверг добывающих стран оптимизм разрушился под давлением статистики из США, где продолжил рост запасов нефти (10,9 миллиона баррелей при прогнозе в 3,5) и бензина (+0,192% за неделю). Этот холодный душ опустил стоимость бочки ниже 60 американских долларов, где она и будет находиться. Подтверждает это представитель Ливии в ОПЕК. По его словам, нефтяному картелю стоит поменять стратегию добычи нефти, сократив ее объем на 800 000 баррелей. Подобное заявление, по оценкам экспертов, свидетельствует о желании поддерживать стоимость черного золота в пределах 54-60 долларов США за баррель.

Торги нефтью в пятницу остановились на уровне 56,87 доллара за бочку «черного золота».

3 Греция. Хождение по лезвию ножа продолжается

Греция продолжает искать выходы из кризиса, шантажируя периодически своих кредиторов. На этой неделе греческий премьер-министр нанес визит в Москву, где обсуждалось финансовое сотрудничество и возможность получения помощи. Подобный визит логичен, ведь России необходимы союзники в ЕС, которые помогут избавиться от санкций. С другой стороны, посещение Москвы визит может быть своеобразным шантажом кредиторов для повышения их лояльности.

Это политические игры, о содержании которых известно ограниченному кругу лиц. Фактом же стало своевременное перечисление 458 миллионов евро и объявление планов завершить переговоры по дальнейшему кредитованию Греции в течение ближайшей недели (для этого необходимо предоставить планы по реформированию национальной экономики). Это приятные новости для европейского фондового рынка, который имеет все шансы для дальнейшего роста. На этом фоне напряжение временно спало, а очередное волнение запланировано на 14 и 17 апреля, когда Греции необходимо погасить краткосрочные государственные облигации на общую сумму в 2,4 миллиарда евро. Основные надежды эксперты связывают с достижением договоренностей с кредиторами.

Фондовый рынок США находится в предвкушении массовой публикации годовых отчетов крупнейших компаний. Предварительные прогнозы противоречивы из-за падения нефтяных цен и роста курса доллара. Это негативно сказывается на компаниях, связанных с добычей сланцевой нефти. Так, например, прибыль предприятий, входящих в перечень S&P 500, может упасть на 4,2%, поэтому основные американские фондовые индексы продолжат падение на следующей неделе.

Основные мировые фондовые индексы в пятницу закрылись на следующих значениях:

• РТС – 91001 пункт (+6,4%);
• ММВБ – 1650 пунктов (-2,5%);
• Dow – 17968 пунктов (+1,1%);
• NASDAQ – 4979 пунктов (+1,9%);
• Nikkei – 19907 пункта (+2,4%);
• FTSE 100 – 7060 пунктов (+3,3 %);
• DAX – 12358 пунктов (+3,2%).

Греческая турбулентность продолжает негативно сказываться на курсе евро, который продолжает падение после небольшого взлета в начале недели.