Именная ценная бумага – преимущества приобретения

1 Именная ценная бумага и ее специфика

Именная ценная бумага – в ней легитимизовано имя ее владельца и зафиксировано либо в реестре собственников, либо непосредственно на ее бланке. Ее специфика заключается в невозможности свободного обращения на фондовом рынке. Продажа эмиссионных именных ценных бумаг проводится на условии полного индоссамента, то есть при их передаче новому собственнику.

В реестре владельцев делается соответствующая запись, свидетельствующая о переходе имущественных прав новому владельцу. При этом при документарной форме выпуска выдается сертификат на имя нового владельца, и все права у нового владельца возникают только с момента появления записи в реестре. Поэтому эмитент всегда знает владельца каждой именной ценной бумаги, а также их количество.

Удостоверенные именной ценной бумагой имущественные права принадлежат исключительно обозначенному ей лицу. Поэтому при передаче другому лицу права, которое удостоверено ценной бумагой, ее владелец обязан оформить соответствующим образом уступку своего права (ст. 389 ГК) и о состоявшейся уступке уведомить должника, который отвечает по всем обязательствам. При этом прежний владелец перед новым владельцем отвечает лишь за действительность требования по ней, но ответственности за неисполнение этого требования по факту перед обязанным лицом не несет.

То есть передача акций означает, что прежний владелец несет ответственность перед покупателем лишь за правильность оформления своего членства в компании-эмитенте, но никакой ответственности за банкротство или невыплату дивидендов перед ним не несет. Кроме общих требований, при переуступке прав собственности в уставе эмитента могут содержаться особые требования к порядку передачи акции, и иногда возможности владельца могут быть ограничены. Например, продажа может проводиться лишь при согласии общего собрания или правления общества. Или  предусмотрен механизм замены на предъявительскую акцию, купли-продажи которой ничем не лимитируется.

Все это приводит к тому, что именные ценные бумаги имеют сложный процесс оборачиваемости!

2 Виды и формы именных ценных бумаг

Различают документарную и бездокументарную формы акций:

• в случае документарной формы их владелец устанавливается на основании оформленного надлежащим образом сертификата;
• в случае бездокументарной формы владелец определяется  по записи в соответствующем реестре.

Именные акции выпускаются в виде эмиссионных и не эмиссионных ценных бумаг:

• Эмиссионные выпускаются в виде долевых и долговых ценных бумаг (именные акции, именные облигации, инвестиционные паи). По эмиссионным ценным бумагам все права передаются путем совершения записи в реестре владельцев по лицевому счету или по счету депо на основании требования передаточного распоряжения (поручения) управомоченного лица.
• К неэмиссионным бумагам относятся именные векселя, именные чеки, именные депозитные и сберегательные сертификаты, именные коносаменты, закладные, именные ценные бумаги РФ. Их держатель легитимизуется, если он в тексте предъявленной им бумаги назван в качестве управомоченного лица или является его правопреемником, в соответствии с нормами гражданского права.

Таким образом, в отличие от  предъявительской ценной бумаги, именная форма обладает рядом отличительных свойств:

• владелец всегда известен;
• все операции купли/продажи подлежат регистрации в реестре собственников;
• любые операции находятся под контролем со стороны государства и становятся доступными для налогообложения.

3 Причины эмиссии ценных бумаг

Как правило, тенденция к увеличению эмиссии появляется при наличии достаточно развитого рынка. В этом заинтересованы, с одной стороны, компании-эмитенты, поскольку такие ценные бумаги позволяют контролировать весь процесс передачи прав собственности от одного владельца к другому, а с другой стороны – государство, так как это позволяет расширить налогооблагаемую базу.

Сама по себе форма ценных именных бумаг, по сути, не имеет значения ни для государства, ни для эмитента. Важен лишь сам признак регистрируемости, как таковой, что в конечном счете и привело к размещению эмиссионных именных ценных бумаг в бездокументарной форме. Из-за сложности оформления процесса покупки/продажи неэмиссионных ценных бумаг, их контроля эмитентом, многие из них обладают относительно низкой ликвидностью, что затрудняет возможность спекулятивной торговли ими.

Однако, они могут успешно использоваться, как эффективный инвестиционный инструмент при финансовых инвестициях, а также выступать объектом других имущественных взаимоотношений (сделок залога, дарения, хранения, комиссии, наследования, займа и т.д.).