ГАЗПРОМ – голубая линия и голубая фишка!

1 История ПАО «ГАЗПРОМ»

До августа 1989 года предприятие было государственной структурой. После открытия крупных месторождений природного газа в Сибири, Поволжье и Урале в Советском Союзе было сформировано Министерство газовой промышленности. Основной задачей нового института власти был контроль над газодобывающей отраслью.

Объемы добычи и спрос на природный газ постоянно увеличивались вместе с ростом мировой экономики. К концу 80-х годов стало понятно, что без централизации отдельные предприятия не смогут вести скоординированную деятельность по добыче, учету и реализации газа.

«В 1989 году министерство было преобразовано в государственный концерн под управлением В.С. Черномырдина».

После перестройки и приватизации компания вновь была реорганизована в РАО «Газпром». Стратегически важная государственная компания требовала жесткого руководства в период кризиса, ставшего причиной утери целостности инфраструктуры (потеря трети трубопроводов и порядка 25% мощности компрессорных станций из-за развала СССР).

Доля государства в компании составляла на середину 90-х 100%. В самом конце двадцатого века «Газпром» начал привлекать иностранные инвестиции. По закону, не более 9% акций могли находится в собственности иностранных инвесторов. В 1997 году 1% акций был реализован на Лондонской бирже.

Вплоть до 2004 года доля государства в госкорпорации постепенно сокращалась, пока не стала равной ~39%. В том же году была предпринята попытка довести долю государства до 50% путем присоединения к «Газпрому» компании «Роснефть».

Данный вариант не подошел после поглощения компанией «Роснефть» большей части обанкротившегося «ЮКОСа». В конце года Росимущество приобрело недостающие акции для получения контрольного пакета акций.

Доля государства не может быть ниже 50% + 1 акция согласно законам Российской Федерации с 2005 года.

За последние десять лет компания осуществила ряд крупных приобретений:

• Более 50% акций в проекте «Сахалин-Энерджи» в 2006 году;
• 51% в компании ООО «СеверЭнергия» и 49% в ЗАО «Геросгаз» в 2009 году;
• «Белтрансгаз» в 2011 году.

За период существования компании было несколько финансово негативных событий. В 2014 году прибыль компании упала в 3 раза по сравнению с предыдущим годом, что почти не сказалось на уровне котировок акций компании.

«До этого, в 1998 году компания впервые оказалась в отрицательной зоне по балансу на конец года. Это стало причиной выплаты огромных налоговых задолженностей государству».

В 2008 году произошел обвал рыночной стоимости компании до 77 млрд долларов США, хотя в начале года был достигнут пик стоимости активов компании.

Несмотря на все пики и падения компания всегда оставалась надежным объектом инвестирования для всех держателей крупных капиталов. Ценность акций компании не в потенциале для рыночных спекуляций, но в возможности получения дивидендов.

2 Акции ПАО «Газпром» на биржах

Акции компании в виде депозитарных расписок торгуются на Лондонской, Франкфуртской, Сингапурской, Берлинской и Московской биржах. Все расписки выпущены «The New York Bank Mellon» и находятся в свободном обращении на фондовых биржах. ПАО «Газпром» не может выделять более 35% уставного капитала под депозитарные расписки.

В числе иностранных инвесторов ПАО «Газпром» компании «E.ON Ruhrgas» (~6,5%), «Deutsche UFG» (~3%). Их доля уже составляет порядка 10%, а согласно законодательству РФ иностранные граждане не могут владеть совместно более чем 20% акций компании одновременно.

Это в какой-то мере ограничивает интерес мелких и средних инвесторов за рубежом к ценным бумагам компании.

«Акции ПАО «Газпром» обладают высокой ликвидностью и имеют самый большой удельный вес в индексах ММВБ и РТС. Имеют самые высокие рейтинги на Московской и Санкт-Петербургской биржах».

Стабильность и интерес к ценным бумагам компании внутри страны объясняется подавляющей долей государства в капитале компании. Многие инвесторы справедливо полагают, что правительство никогда не допустит ухудшения финансового положения компании, так как это непосредственным образом скажется на благосостоянии государства.

Стоимость акций достигала своего пика в 2008 году перед разгаром мирового кризиса и составляла порядка 340-342 рублей за одну простую акцию. Несмотря на уверенность руководства компании о возможности увеличения объемов капитализации до 1 триллиона долларов в 7-летней перспективе осенью произошел обвал рыночной стоимости компании. Акции торговались по цене 108 рублей в октябре 2008г.

С тех ситуация выровнялась. Укрупнение предприятия и выход из кризиса положительно сказались на корпоративной динамике, что привело к стабилизации котировок акций ПАО «Газпром». С 2008 года акции стабильно держатся в диапазоне 110-140 рублей с небольшими взлетами и провалами.

3 Особенности компании ПАО «Газпром»

Предприятие является крупнейшим поставщиком газа во всем мире. Госкорпорация заключает крупные контракты на поставку природных ресурсов фактически от лица государства. Стратегическая ценность предприятия при статусе публичного акционерного общества делает «Газпром» привлекательным эмитентом.

Инвестирование в акции ПАО «Газпром» – это надежный метод создания пассивного дохода, который формируется из капитализации в долгосрочной перспективе (при стабилизации цен на природный газ) и получении солидных дивидендов.

С другой стороны, увеличение доли сланцевого газа на рынке и низкая целесообразность разработки сланцевых месторождений в России делают позиции госкорпорации неустойчивыми. Стоимость газа находится в тесной зависимости от стоимости на другие энергоносители. На данный момент ситуация на рынке углеводородов нестабильная и непредсказуемая, беспокойства инвесторам добавляют и низкие кредитные рейтинги компании (BB+ от Standard & Poor, BBB- от Fitch Ratings и BA- от Moody’s).

Компания ПАО «Газпром» обладает не только стратегически важными для Российской Федерации активами в виде запасов энергоносителей и важнейших элементов инфраструктуры страны, но и несет огромный груз социальной ответственности.

Совокупность данных факторов делает компанию надежным инвестиционным объектом, безопасность вкладов в который обусловлена заинтересованностью правительства и общества в стабильности предприятия.