Доверительное управление акциями – все «за» и «против» инвестирования

1 Аргументация в пользу передачи ценных бумаг в доверительное управление

Одним из способов сохранения и приумножения личного капитала является инвестирование, основной задачей которого является выгодное вложение денежных средств, с целью получения инвестором стабильного дохода. А инвестиции в акции относятся к одному из наиболее эффективных способов получения прибыли на фондовых рынках. Вместе с тем, инвестиции в акции являются достаточно сложным процессом.

Для достижения положительных результатов инвестору необходимо хорошо разбираться в финансовых и экономических понятиях, иметь серьезные знания в сфере фундаментального и технического анализа рынка ценных бумаг, обладать навыками анализа финансового состояния компании-эмитента, что под силу только грамотным специалистам. В противном случае можно потерять свои деньги.

К счастью, для владельцев ценных бумаг, сегодня вовсе не обязательно анализировать фондовый рынок или формировать инвестиционный портфель самостоятельно. Существуют специальные компании, которые занимаются такими вопросами профессионально, оказывая услуги доверительного управления, при котором клиент передает ценные бумаги специальному управляющему на определенный срок.

На рынке присутствует множество брокерских компаний, которые осуществляют доверительное управление акциями на коммерческой основе. Вам остается только выбрать. Такие компании, чаще всего, встречаются в форме ЗАО, являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг и имеют лицензии на осуществление депозитарной и брокерской деятельности. К крупнейшим из них относятся: брокер «Открытие», БКС, ЗАО «АЛОР ИНВЕСТ», ФИНАМ, Кит Финанс, Сбербанк России, ВТБ24, ЗАО «АТОН», «Ай Ти Инвест». В интернете можно найти полный список брокеров, оказывающих услуги доверительного управления, а также их рейтинг.

Общая схема управления акциями частного инвестора следующая:

Основными критериями выбора компании являются размеры чистых активов, объемы привлеченных средств, время существования на рынке и доходность за предыдущие периоды. Первые два показателя позволяют оценить место компании на рынке в сравнении с аналогичными организациями, а остальные два жизненно важны для доверителя, поскольку от их показателей зависит сохранность и рост ваших инвестиций. Разумеется, вы должны проверить наличие всех разрешительных документов на оказание услуг доверительного управления.

Преимущества доверительного управления акциями:

• Возможность получения высоких доходов без вашего непосредственного участия и необходимости отслеживания и контроля рыночной конъюнктуры (пассивный доход).
• Широкий набор торговых и инвестиционных стратегий у управляющей компании.
• Прозрачность доверительного управления.
• Периодически предоставляемая исчерпывающая отчетность управляющей компании по проведенным торговым операциям и состоянию инвестиционного портфеля.
• Минимизация финансовых издержек за счет ведения единого депозитарного и брокерского счета.
• Возможность изменения условий договора доверительного управления.
• Вы имеете возможность вывести из доверительного управления часть своих активов или, наоборот, пополнить счет.

2 Юридическое оформление передачи акций

Передача акций в доверительное управление осуществляется на основе юридически оформленных документов. В основе – договор между инвестором и управляющей компанией на оказание услуг доверительного управления акциями. Договор должен включать в себя следующие пункты:

• наименование активов, передаваемых в управление, их общая сумма и количество;
• сроки управления, форму и порядок возврата активов и денежных сумм, возможность досрочного расторжения договора и условия для этого;
• ориентировочная прибыль и уровень риска;
• степень ответственности управляющей компании;
• размер вознаграждения управляющей компании и его выплата.

К составлению этого документа следует подойти очень ответственно, поскольку именно договор выступает в качестве подтверждающего документа передачи акций в управление и может использоваться в суде при решении спорных вопросов. К договору, как правило, прилагается инвестиционная декларация, в которой прописывается ориентировочная доходность и процент риска.

В качестве объекта доверительного управления могут выступать как российские акции, так и акции зарубежных компаний. При этом ценные бумаги зарубежных компаний передаются в доверительное управление только при условии их ввоза на территорию России с соблюдением всех правил и процедур российского законодательства, то есть их ввоз должен быть проведен правомерным способом, а ценные бумаги зарубежных эмитентов должны соответствовать по содержанию и удостоверяемым ими прав требованиям к ценным бумагам такого типа.

3 Доходность и риски при доверительном управлении вашими акциями

Уровень доходности относится к наиболее нестабильным показателям и зависит от множества факторов. Главными из них являются ситуация на фондовых рынках в целом и финансовые показатели работы компании-эмитента за отчетный период, уровень и качество анализа рыночной ситуации, профессионализм и добросовестность управляющего. Важнейшим условием, ориентирующим управляющего на выбор инвестиционной стратегии, является ваше отношение к рискам, выраженное конкретной цифрой.

В соответствии с декларируемым уровнем риска управляющий выбирает соответствующую стратегию, которые могут быть консервативными, умеренными или агрессивными. Уровень доходности, в целом, может варьироваться от 0 до 200 %, а ее средняя величина при консервативной или умеренной стратегии – 15–20 %, и 60–80 % при агрессивной стратегии.

При выборе компании для доверительного управления акциями вам следует убедиться, что уровень доходности ваших активов будет выше ставок банковских депозитов. Иначе нет смысла рисковать. Рекомендуется передавать акции в управление на срок не менее года, поскольку этот временной промежуток позволяет получить максимальную выгоду от инвестиций.

Что касается рисков, то любой вид инвестиционной деятельности является высокорискованным, и доверительное управление исключением не является. Все риски этого вида деятельности разделяются на ряд категорий и описаны в нормативных документах Центробанка РФ:

1. Рыночные риски. Они связаны с резкими или неожиданными изменениями рыночной конъюнктуры на фондовых рынках или неблагоприятными данными по отчету компании-эмитента, когда стоимость от реализации акций становится выше, чем их потенциальная доходность. Так как управляющий не имеет права принять решение о продаже акций самостоятельно, возможно упущение выгоды.
2. Операционные риски. Это риски, обусловленные человеческим фактором. Они проявляются как результат недобросовестных или ошибочных, а иногда и мошеннических действий управляющего.
3. Правовые риски. Возможны при неграмотном или недобросовестном оформлении документации, неправильном толковании или изменениях законодательства.
4. Политические риски. Возникают при резких изменениях во внутренней и внешней политике государства (дефолт, реструктуризации государственных долгов, ограничений на вывод денежных средств из страны, резкое изменение курса валют).
5. Договорные риски. Обусловлены неточным или неправильным составлением договора доверительного управления, что может привести к признанию операций с активами незаконными.
6.  Форс-мажор. Технические сбои в торговых операционных системах. Стихийные бедствия.

Любые из перечисленных рисков могут привести к снижению прибыли или даже к прямым потерям инвестиций.

4 Недостатки таких вложений

Среди основных недостатков доверительного управления акциями следует назвать наиболее значимые.

1. Размытая доходность, размер которой, как правило, вам никто не гарантирует.
2. Отсутствие каких-либо гарантий при передаче акций в доверительное управление и риск частичной или полной их потери.
3. Отсутствие личного влияния на операции с активами. Даже если вы уверены в определенных действиях, управляющий может принять прямо противоположное решение.
4. Риски мошеннических действий. В этой сфере, как и в других, действуют профессионально работающие мошенники, и не исключено, что вы можете стать их жертвой.
5. Накладные и  комиссионные расходы. Услуга доверительного управления достаточно дорогая, и тарифы могут достигать 20 % от прибыли.

Таким образом, услуга доверительного управления активами имеет свои достоинства и недостатки. Стоит ли передавать свои акции в ДУ, решать только вам, главное – все тщательно взвесить и оценить различные риски. Можно рассмотреть и такой вариант: часть акций передать в доверительное управление, а частью активов управлять самостоятельно, если, конечно, вы имеете такую возможность и навыки управления инвестиционным портфелем.