Обзор финансовых рынков за 15–19 июня

1 Стабильность! Как много в этом слове...

Поднявшись до 55,26 рубля ко вторнику, курс доллара, по данным ЦБ РФ, снова снизился к концу недели - до 53,33. По курсу ММВБ ситуация несколько иная - с 54,5 доллар опустился лишь до 54,16. В четверг рубль укреплялся до 53,47, и у игроков была возможность сбросить российскую валюту с большей выгодой. Чем они и воспользовались, резко подняв доллар.

Прогнозы главы ВТБ сбываются: на российском валютном рынке доллар остается в коридоре 53-55 рублей. А вот пессимисты, опасающиеся падения до 57 рублей к концу месяца, пока неправы. Чему есть свои причины.

Первая - начало налогового периода, который увеличит спрос на рубль. Вторая - снижение ключевой ставки. И об этом стоит поговорить отдельно.

Во вторник Центробанк снизил ставку на 1%, до 11,5%. Участники рынка требуют более кардинальных мер, но глава ЦБ, Э. Набиуллина, уверена, что резкое снижение грозит усиление инфляции и долларизацией экономики.

Получается, валютный рынок в России живет пока сам по себе и не реагирует на происходящие вокруг события - усиление санкций из-за Донбасса и конфискацию имущества по делу ЮКОСа. Свою роль играет не только политика ЦБ, но и уверенность власти - тем более, на фоне Питерского форума, прошедшего на этой неделе. Насколько эта уверенность оправдана, покажет время. Но пока рубль стабилен, хоть и не стремится укрепляться до отметки в 50.

С евро ситуация прозрачнее: проблемы с Грецией не способствуют укреплению второй мировой валюты, и в отношении рубля она медленно проседает. Так, к концу недели она снизилась до 60,91 рубля.

2 Продолжение греческой саги

Греция продолжать держать в заложниках европейские и мировые финансовые рынки. Фондовые индексы Европы продолжают падение, а очередные комиссии и встречи не приносят успеха. Говорят уже не только о дефолте - к концу недели была высказана мысль об исключении Греции из Евросоюза как единственном спасении европейской экономики.

Ответные российские санкции на фоне греческого дефолта выглядят блёкло, да и о самой вражде в случае с Грецией забывают. Питерский форум - тому подтверждение.
К концу недели настроения помрачнели: греческие вкладчики поспешили вывести 1 млрд евро, а Дональд Туск призвал собрать новую встречу 22 июня, опасаясь, что банки страны просто не откроются в понедельник.

К слову, греческая сага грозит проблемами не только Европе, но и России: на фоне дефолта может рухнуть и рубль, укрепив доллар. Риски могут возникнуть и при строительстве газопровода через Грецию.

3 США: оптимизма прибавилось

Американский рынок на этой недели определялся двумя факторами. Первый - греческие проблемы, оказывающие свое влияние на весь мир. Второй - заседание ФРС.

Несмотря на то, что на прошлой неделе рынок немного будоражило в ожидании повышения базовой процентной ставки, к понедельнику участники рынка успокоились. Еще с начала года эксперты были уверены, что повышать ставку просто необходимо, и это будет сделано именно на июньском заседании. Но никаких резких скачков не произошло: Джанет Йеллен, глава ФРС, заявила, что ставки будут подниматься постепенно - так, как того требует ситуация. Опубликованная статистика говорит о некотором улучшении ситуации с безработицей и повышении потребительских цен на 0,1%.

На фоне итогов заседания выросли американские индексы. Особо отличился Nasdaq, достигнув исторического максимума в 5 132,95 пункта.

Греция, несмотря на некоторые негативные моменты, может привести к новому росту американской экономики: в доллар, как наиболее стабильную валюту, судя по опубликованным данным, начинают вкладываться больше. Евро рискует остаться за бортом, если ЕС не примет кардинальных решений. Впрочем, не только евро страдает из-за Греции.

4 Китайская катастрофа

Несмотря на решение включить китайские акции в MSCI Emerging Markets, юань остается под давлением и медленно проседает даже относительно рубля, не говоря уже о долларе.

Катастрофичная ситуация - на фондовом рынке Китая. За пять торговых сессий с начала этой недели индекс SSE Composite упал на 13,3%, побив все рекорды за последние семь лет. Итог - 4478,36 пункта, что сопоставимо со значениями на 29 мая.

Причина очевидна: инвесторы боятся замедления темпов роста страны. Впрочем, сравнивать китайскую "катастрофу" с греческой "трагедией" было бы неправильно. В масштабе последних месяцев, да и лет, ситуация в экономике Поднебесной потрясает воображение. Так, капитализация компаний преодолела планку в 10 трлн долларов.
О "мыльном пузыре" и "инвесторах-домохозяйках" говорят довольно давно, и само падение индексов было вполне прогнозируемо. Видимо, "пузырь" сдулся, и теперь можно вкладывать в китайские акции с большей выгодой: ожидается коррекция, да и возобновление роста не заставит себя ждать.

5 Золото: желтое и черное

Петербургский экономический форум посвятили в том числе и вопросам стоимости нефти. Спорили о котировках BRENT, их средне- и долгосрочных перспективах. Так, Александр Новак, министр энергетики, уверен, что нефть будет держаться в районе 65$ за баррель. С ним не совсем согласен Александр Дюков, глава "Газпромнефти":

Цена на нефть в $75 за баррель в среднесрочной перспективе устроит производителей.

Он подчеркнул, что и актуальные котировки - 60-65$ за баррель - вполне устроят российских производителей.

Иначе, увы, никак: нефть не растет в цене, да и американские эксперты уверены, что выше ей пока не забраться - на фоне прогнозов по объемам добычи сланцевой нефти. В частности, BRENT остается на уровне 64$, лишь чуть снизившись по сравнению с прошлой неделей.

С "классическим" золотом дела обстоят лучше. За неделю металл вырос на 15$ - до 1200 за тройскую унцию. Сказывается и греческий дефолт, и туманные обещания главы ФРС (несмотря на некоторый оптимизм, ситуация в США оставляет желать лучшего). Вполне возможно, что в случае выхода Греции из ЕС золото-таки пробьет отметку в 1230$ и выйдет на новый уровень. А так уже было.